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瑞信上调完美世界股票评级至中性

发布时间:2020-02-11 04:30:38 阅读: 来源:离心玻璃棉厂家

北京时间3月8日晚间消息,完美世界今天公布了2010年第四季度财报。瑞士信贷随后发布研究报告称,完美世界该季度每股收益低于预期,但考虑到较高的自由现金流以及股票回购计划,完美世界股价的下跌空间有限。

以下为报告全文:

2010年第四季度,完美世界摊薄每股收益为0.36美元,环比下降41%,低于分析师平均预期及我们的预期,而成本则高于我们的预期。总营收与此前公布的业绩预告一致。净现金为21.8亿元人民币(约合3.11亿美元)。

该季度,完美时空网游业务营收环比持平,低于我们的预期。在第三季度实现强劲的增长之后,核心游戏《完美世界》和《诛仙》第四季度出现滑坡。我们预计完美世界将于今年第三季度推出新游戏《倚天屠龙记》和《笑傲江湖》。

完美世界对2011年第一季度的业绩预告显示,不包括电影和电视剧营收在内,完美世界核心网游业务第一季度营收将环比增长8%至12%,而新游戏的营收能力也将高于我们此前的预期。

由于新游戏发布的推迟,以及电影业务营收较低,我们将完美世界2011财年的营收预期下调1%。我们同时将完美世界2011和2012财年每股收益预期分别下调13%和18%,并将完美世界的DCF目标股价从26.5美元下调至24.7美元。不包括持有的现金在内,完美世界当前市盈率为6.4倍,估值处于合理水平。

考虑到1亿美元的股票回购计划,以及12%的自由现金流,我们认为完美世界股价的下跌空间不大。不过,在第三季度推出新游戏之前,完美世界将缺乏股价上涨的催化剂。我们将完美世界的股票评级从“跑输大盘”上调至“中性”。

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